“12家机构预计11月CPI继续上行 货币政策保持稳健”

11月的经济金融数据将公布，但目前有12家机构预测11月的cpi和ppi以及固定资产投资数据。 其中，cpi同比增长最小值为4.0%，最大值为4.6%，预测增幅平均值为4.3%； ppi比去年同期增长最小值-2.1%、最大值-0.44%、预测平均值同比增长-1.3%。 今天，本报分别从固定资产投资、费用、信用社融及cpi和ppi等多方面的预测数据进行了分析，解析了我国经济环境的具体情况。

国家统计局将于12月10日公布11月份全国居民支出价格指数( cpi )和工业生产者出厂价格指数( ppi )的数据。 截至目前，民生证券、招商证券、申万宏源、华创证券等12家机构对11月的cpi和ppi数据进行了预测。

据《证券日报》记者统计，机构2011年cpi同比最小值为4.0%，最大值为4.6%，预测增长平均值为4.3%； ppi比去年同期增长最小值-2.1%、最大值-0.44%、预测平均值同比增长-1.3%。

华泰证券首席宏观分解师李超对证券日报记者表示，预计11月的cpi比上个月增长0.4%，比去年同期增长4.5%。 尽管猪的价格在短期内被召回，但从年末到年末年初( 1月到2月)有可能再次上升。 从历史经验来看，中国央行货币政策的主要目标仍然是稳定增长，适度提高对通货膨胀的容忍度。 11月的ppi比上个月零增长预计比去年同期增长-1.5%。 11月原油、化工领域的价格环比10月强，但铁矿石、煤炭价格环比弱于前一个值。 从未来一季度到二季度，ppi环比需要关注基础设施等政策刺激投入节奏。

中信建投证券宏观固收首席分解师黄文涛表示，预计11月cpi将比去年同期回升至4.4%左右。 母猪存栏最近得到了修复，猪肉价格在11月中与月初高点相比有所回调，但月内回调幅度小于上个月，月度猪肉价格仍出现两位数的环比上涨。 猪肉替代品方面，牛肉、蛋类的价格有可能比去年同期上升，羊肉的价格也比去年同期明显上涨。 的蔬菜价格比上个月上涨，去年同期基数下跌，11月份蔬菜cpi预计比去年同期上涨回升，为正。 鲜果价格比上个月持续下跌，与去年同期基数重合上升，预计11月鲜果cpi将比去年同期减少幅度扩大。

黄文涛还表示，综合来看，食品cpi预计比去年同期增速20%左右，较上月持续回升。 在非食品价格方面，发改委于11月4日、11月18日连续上调成品油价格，推测交通工具燃油价格较去年同期下跌幅度有所缩小，拉动cpi非食品部分恢复至去年同期1%以上。 综合食品和非食品项目，11月的cpi环比增长率约为0.3%，预计同比增长率将受基数下降的影响约为4.4%。

据招商首席宏观分解师谢亚轩介绍，11月的cpi预计比去年同期增长4.0%。 11月新的涨价因素有可能低于10月，11月、12月的cpi综合预测高位企业将趋于稳定。 其中11月份食品项目同比增长14.2%，见到龙头下跌的非食品项目同比增长0.8%，继续下跌。 预计ppi与去年同期相比的增长率在未来3个月将稳定回升，其中留存因素将从10月的-1.2收窄至11月的-1.0和12月的0，11月以后的ppi回升速度将加快。 新的涨价因素考虑到库存底、逆周期调节预紧力等，将逐渐恢复。

从货币政策趋势来看，李超表示，cpi超过3%后，必须注意通胀预期的自我实现，其他领域出现了跟随升值的现象。 从历史经验来看，中国央行货币政策的主要目标仍然是稳定增长，适度提高对通货膨胀的容忍度。 明年政府的业务报告有可能适当提高cpi目标值，货币政策将保持稳健和宽松。