“央行2019年第四季度中国货币政策执行报告”

央行2019年第四季度中国货币政策执行报告显示

完整的lpr传导机制将坚决打破贷款利率的隐性下限

中国人民银行19日公布了2019年第四季度中国货币政策执行报告。 下一阶段，科学稳健地把握货币政策的逆周期调节力度，加大货币信贷对新冠肺炎疫情防控的支撑力度。 健全基准利率和市场化利率体系，完善lpr传导机制，坚决打破贷款利率隐性下限。

lpr改革后贷款利率下降明显

报告指出，进一步深化利率市场化改革，提高金融资源配置效率。 健全基准利率和市场化利率体系，完善lpr传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，促进银行积极有序运用lpr定价，转变以前传递的定价思维，坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导， 发挥市场利率定价自律机制的作用，维护公平定价秩序，严格执行明示贷款年化利率的要求，切实保护金融客户的权益。

报告显示，2019年以来，lpr小幅下降，贷款加权平均利率明显下降。 2019年11月1年期lpr比2019年10月下降5个基点4.15%，5年期以上lpr比2019年10月下降5个基点4.80%。 2019年12月新发放的贷款加权平均利率为5.44%，比2019年9月下降0.18个百分点，比去年同期下降0.2个百分点。 2019年初至7月，新发行公司贷款加权平均利率在5.30%附近波动，lpr改革后贷款利率下降明显，2019年12月新发行公司贷款加权平均利率为5.12%，比lpr改革前的2019年7月下降0.2个百分点，年第二季度，

值得注意的是，2月20日是新一期lpr的报价日。 此前，在mlf的操作利率下调后，市场上预计新的lpr将下调。 随着lpr持续下降，未来新增贷款利率有望下降，存量贷款利率高的部分也有望迎来重置，lpr诱发贷款利率下降的作用将更加充分。

科学稳定地掌握逆周期调节力

报告指出，年人民银行将科学稳健地把握货币政策的逆周期调节力度，确保经济在合理区间运行。

一是科学掌握总量的程度。 现阶段，货币政策中介目标是广义货币m2和社会融资规模增长率与国内生产总值名义增长率基本一致、科学稳健把握货币政策逆周期调节力的着力点，有利于经济增长与物价稳定并重。

二是比较有效地把握结构度。 运用结构性货币政策精准滴灌，发挥“三级两优”存款准备金框架的作用，运用定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎判断等工具，加大结构调整力度，支持供给侧结构改革的推进。 将资金投入供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等行业，促进产业和费用的双重升级，支持经济优质快速发展。

三是加大改革力度，进一步深化利率和汇率市场化改革。 用改革的方法沟通货币政策的传导，加强市场化的利率形成、传导和调控机制。 以我为主，兼顾对外均衡，保持人民币汇率弹性，完全掌握流动的宏观审慎政策，加强国际宏观政策的协调。 反复发挥市场在汇率形成中的决策作用，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

报告认为，合理充裕地维持流动性，促进货币信贷、社会融资规模的增长适合经济的快速发展。 充分利用多种货币政策工具，以适度的货币增长支持优质快速发展，在合理区间有效支持经济运行。 提高控制的前瞻性、准确性、积极性和比较有效性，促进经济增长和价格形势的变化和