“宏观杠杆率增幅趋缓 体现出金融对实体经济的信用支持扩大”

国家金融与快速发展实验室国家资产负债表研究中心近日发布的《宏观杠杆率季度报告》显示，今年上半年宏观杠杆率增长率为21个百分点，从上年末的245.4%上升到266.4%。

二季度，杠杆率仍在上升，但增长放缓。 报告显示，一季度上升13.9个百分点，二季度上升7.1个百分点，增长率明显下降。

具体来说，在第一季度宏观杠杆率的增加中，公司杠杆率的上升占7成，政府杠杆率占16%，居民杠杆率只贡献了14%。 在第二季度宏观杠杆率的增长中，公司、政府和居民部门的杠杆率上升分别贡献了46%、25%和28%。 相对于一季度，二季度居民部门和政府部门杠杆率的边际贡献有所上升。

在一季度金融数据发布会上，央行调查统计司司长阮健弘也估算，一季度受疫情影响，中国宏观杠杆率上升14.5个百分点。 从目前的情况看，二季度宏观杠杆率可能还会上升。

阮健弘认为，有必要审视目前宏观杠杆率上升背后的机制。 在调节逆向周期政策、重启实体经济企业活动、支持复商复市的过程中，必须允许宏观杠杆率逐步上升。 这种阶段性的上升是金融扩大对实体经济信用支持的体现，今天为未来合理的宏观杠杆率水平创造了条件。

从一季度各宏观经济数据来看，金融逆周期调节向实体经济传导的效应已经显现。 中央银行对全国1万家实体公司的调查结果显示，截至6月15日，工业公司的设备利用率已经达到或超过去年第二季度的平均水平。 服务业开工率恢复到90.7%。 “因此，逆周期政策提供的信用支持已经在实体经济方面取得了成效，目前宏观杠杆率的阶段性上升是被允许的。 ”。 阮健弘说。