“央行超额续作MLF8000亿元 年前降准可能性下降”

维持银行系统流动性合理充裕，央行16日开展8000亿元中期贷款便利化( mlf )操作(包括11月5日和16日两次对mlf到期的延续)，期限为1年，中标利率维持在2.95%。 业内专家表示，11月份mlf到期6000亿元，此次央行开展8000亿元一年的mlf操作，意味着央行将通过mlf的过度持续操作，向银行系统投入2000亿元中的长期流动性。

广发证券固定收益分析师刘郁表示，目前长时间限制mlf投放将有助于对冲期和国债支付的影响。 在资金方面，本周将出现以长期限定资金( mlf网投入)交换短期资金(逆回购到期)的局面，预计跨年资金方面将有所好转。

数据显示，央行公开市场本周( 11月16日~20日)逆回购550亿元和2000亿元mlf到期。 其中，周一至周五逆回购的有效期分别为0，1200亿元、1500亿元、1200亿元、1600亿元，周一2000亿元的mlf迎来了有效期。 国债和地方债的支付预计净回收资金为1899.6亿元。

上周( 11月9日-13日)，央行公开市场共投入资金2300亿元，国债和地方债消费664.5亿元，向银行补充超过1635.5亿元。 值得注意的是，“双11”支付机构准备金锁定流动性，资金面进一步收紧。 业界认为，11月5日到期的mlf未能及时继续是上周资金紧张的直接原因。

东方首席宏观分解师王青认为，mlf连续4个月持续超额，意味着央行有意控制以同业存款利率为代表的中期市场利率的上升趋势，不会使中长期流动性紧张。 这有助于稳定市场预期，也有助于到年底银行持续降低公司实际贷款利率，降低实体经济融资价格。

许多受访者认为年底前实施降级的可能性很低。 “11月mlf持续超额意味着到年底实施降级的可能性进一步降低，未来货币政策将延续‘注意期’。 ”。 王蓝表示 他认为，随着央行持续加大对银行体系的长时间流动性投入力度，银行压降结构性存款任务接近完成，以同业存单为代表的中期市场利率也将结束持续上升的过程，预计将在“稳定货币”效应或短期和中期市场利率方面得到全面体现