“资本市场改革快速发展四大要点明晰 稳步推进注册制改革”

月5日在十三届全国人大四次会议上提请审议的政府实务报告提出，切实推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债市建设，更好地发挥多方面资本市场作用，扩大市场主体融资渠道。

专家认为，稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债市建设，完善多层次资本市场，2021年资本市场改革快速发展的四个关键点已经确定。 其中，在提高直接融资比重、完全债市法制、防范违约风险的背景下，加强债市建设材料是一大亮点。

稳步推进注册制改革

业内人士指出，设立科创板，试行注册制和创业板改革，注册制顺利落地，意味着第一制度的安排经受住了市场检验。 全面实行股票发行登记制，是登记制改革的明确方向，也是业界对今后一个时期资本市场继续深化改革的厚望。

“反复尊重注册制的基本内涵，借鉴国际最佳实践，体现中国特色和快速发展阶段三个基本上，稳步在全市场推行注册制。 ”。 证监会主席此前表示。

全国政协委员、证监会主席肖钢元近日在接受《中国证券报》记者采访时表示，注册制改革是“牵牛花鼻”项目，解决政府与市场的关系至关重要，要以新闻公开为核心，真正掌握市场权力，减少不必要的行政干预 从全球来看，注册制没有固定统一的模式，中国股市有新兴的转型优势，必须从中国实际出发，探索适合国情的注册制框架。

市场分析人士认为，目前科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，各方普遍认同。 但是，注册制的考试时间还不长，相关制度安排还没有经历完善市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要熟悉和优化。 因此，在整个市场上推行股票发行登记制不应过于理想化，也不应急于成功。

与注册制改革相结合，常态化退市机制也在加速完善。 随着退市新规的实施，上市公司多元化退出渠道将更加畅通。 业内人士预测，随着多元化退出渠道的扩大、退市监管力度的加强，a股市场退市率将逐渐提高。

加强债市建设

关于加强债市建设，联合资信报告指出，2021年中国将加大债市改革力度，完善债市制度建设，建设职能监管，统一执法市场环境。 监管层也将继续加强债市风险管理，加强对投资者的保护，促进债市健康有序快速发展。

联合资信报告显示，预计2021年债市发行量稳定的相关制度将不断完善，风险管理将持续加强。 对外开放的程度将进一步加深。 信用风险暴露趋于常态化，但风险总体得到控制，违约后续处置机制逐渐完善。

专家表示，近年来债市发展迅速，势头良好，已经成为我国金融市场体系中最开放、最具活力的部分，在提高直接融资比重、提高市场资源配置效率、服务实体经济方面发挥着重要意义。 年第四季度，债市违约案例增加，暴露出的一点问题引起了许多关注。 在此背景下，监管部门多次强调，要推动债市持续健康快速发展，深化债市改革，建立健全市场制度，完善市场结构，丰富产品服务。

2021年中国人民银行业会议指出，央行主要制定债市快速发展规划，推进完善的债市法制，促进基础设施互联互通。 健全多渠道债券违约处置机制。 推进完全债市统一执法框架，着力调查债市废债、诈骗发行等违法违规行为。

完整的多层次资本市场

在更好地发挥多阶段资本市场的作用，开拓市场主体融资渠道方面，专家分析，多阶段资本市场体系内部连通效率不高等短板必须补充，开通区域所有权市场、新三板市场和沪深市场的联系。

“针对我国多层次资本市场发展不充分、不平衡的问题，直接金融与间接金融均衡快速发展关系、场内市场与场外市场协同快速发展关系、投资功能与融资功能协调快速发展关系、中介机构能力与责任对等匹配关系、创新与风险防范适度相容关系五大关系。 ”中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松此前曾表示。

为了促进区域股市的快速发展，证监会近期将根据国家法律法规和相关政策指导，继续完善区域股市制度供给，推动地方人民政府将区域股市作为中小企业政策扶持措施的综合运用平台，提高区域股市服务能力，有序扩大中小企业和民营企业融资， (记者 昕丽张勤峰)