“2019上半年白酒领域增速放缓 山西汾酒明显“掉队””

我国19家白酒上市公司今年上半年的成绩单已经全部公布。 从整体上看，白酒上市公司业绩顺利，但白酒领域增长率明显放缓，领域分化进一步加剧。 头部公司在“涨潮”中聚集了越来越多的市场份额，非头部公司的压力倍增。 其中，八大名酒之一山西汾酒明显“落后”。

整体增长放缓

日前，中国19家白酒上市企业公布了今年上半年的成绩单。 在收入水平上，17家企业业绩增长，仅青稞酒和金籽酒收入同比下跌的净利润水平上，除金徽酒、青青稞酒、金籽酒外，16家上市公司净利润增长。 呼应一下，今年8月的最后几天，白酒的股票红火了。 白酒概念股8月26日开盘价为2635.07元/股，至9月2日收盘价上涨至2801.98元/股。

但是，在白酒领域“繁华”的背后，增速放缓的趋势难以掩盖。 中国商报记者披露了19家白酒上市公司今年上半年的业绩和去年同期的业绩。 19家白酒上市公司中，16家收入增速下降，17家净利润增速下降，白酒领域增速明显放缓。

数据显示，从营收水平来看，去年上半年，8家白酒上市公司的营收增长率在30%以上，而今年上半年只有3家公司的营收增长率在30%以上。 从净利润水平来看，去年上半年8家白酒公司净利润增长率超过40%，衡水老白干、水井坊、不惜酒业净利润增长率更是超过100%。 今年上半年，唯一酒企净利润增速在40%以上，酒企净利润增速达到100%以上，衡水老白干、水井坊、不吝酒业今年上半年净利润增速分别为32.67%、26.97%和11.81%。

对此，白酒领域专家蔡学飞向记者分解称，白酒领域增速放缓是白酒经营环境恶化的结果，在白酒上市企业业绩放缓的背景下，大量地区酒企边缘化迅速发展。 另外，目前我国酒类费用呈现多元化态势，年轻费用群体对白酒认知度低，导致我国白酒整体费用不振。

领域的分化不断发展

白酒领域增速放缓带来了领域竞争的白热化，加剧了白酒领域的分化。

从今年上半年的业绩来看，白酒上市企业前四名茅台、五粮液、洋河和泸州老窖，合计收入906.51亿元，占白酒上市企业总收入的72.27%，比去年同期的72.16%有进一步提高。

头部公司业绩的增长与他们今年上半年引发的涨价潮密不可分。 资料显示，今年上半年，五粮液、洋河、郎酒等公司不约而同地“唱”起了涨价“大戏”。 与以往相比，这次涨幅较大，主角是多家高端白酒公司。 对此，蔡学飞向记者表示，此次高端白酒涨价是白酒领域从扩大型增长到挤压型增长的重要一环，意味着我国正式进入名酒时代。

头部公司迅速增长的背后是其他公司的业绩下降。 今年上半年，山西汾酒和水井坊收入增长率明显下降。 山西汾酒、水井坊、古井贡酒、衡水老白干、不惜酒业、伊力特、金种子酒净利润增速明显下降。 青稞酒、金籽酒的收入、净利润均为负增长。

另外，头部公司和尾部公司的收益差距更大。 记者了解到，今年上半年，在收入额方面，排名第一的茅台是最后一批金种子酒的77倍，差距更大。

对此，白酒领域专家刘晓威对记者表示，截至去年，白酒领域的分化是越来越多的上市酒企业抢夺地区型酒企业的市场份额。 今年以来，大企业品牌酒企之间市场份额的抢夺明显加剧，形成了压迫性增长的态势。

山西汾酒明显“落后”

随着白酒领域挤出式竞争的加剧，非头部公司的压力倍增。 刘晓威向记者表示，由于有限的容量、头部公司强大的资源特点、产品价格特点等，非头部公司的生存空之间进一步被压缩，一些上市酒企也可能“脱落”。

山西汾酒是“落伍”的典型。 记者知道。 今年上半年，山西汾酒收入和净利润增长率在白酒上市企业中排名靠后。 数据显示，山西汾酒营收增速从去年上半年的47.38%降至今年上半年的22.3%，净利润增速也从去年上半年的55.76%降至今年上半年的26.28%。

另外，记者了解到，今年上半年，山西汾酒预收款14.81亿元，同比下跌10.56%。 截至今年6月底，山西汾酒库存价值40.56亿元，比去年同期增长24.4%。 可见山西汾酒市场销售不容乐观。

对此，刘晓威表示，山西汾峪营收增长率下降与上一期品牌酒混乱有很大关系，净利润下降受销售费用大幅增长的影响最大。 记者通过查阅山西汾酒半年报获悉，今年上半年，山西汾酒销售费用13.76亿元，比去年同期增长44.58%。

今年上半年，山西汾酒投入大量销售费用进行高端企业品牌建设，继高端名酒公司之后产品涨价，但效果不明显。 蔡学飞对记者表示，关于企业品牌力较弱的山西汾酒，刚刚经历了品牌酒乱象和外拓市场失灵等问题，随市涨有一定风险。

山西汾酒低毛利率也反映出其涨价战术不成功。 数据显示，山西汾酒今年上半年毛利率为71.46%，在白酒领域上市企业中排名第11位。 值得观察的是，作为八大名酒之一，山西汾酒排名仅次于茅台、五粮液、洋河、泸州老窖等龙头公司，但毛利率排在第十位之外，山西汾酒明显“落后”。

关于山西汾酒收入、净利润增长率下降和毛利率低的原因，记者致电山西汾酒相关负责人，但在发布消息前未收到回复。