“央行三日“放水”5000亿元 7天期逆回购利率维持不变”

中新经纬客户端10月23日电 央行23日表示，受对冲税高峰提前等因素影响，合理保持银行体系流动性充裕，公开市场开展2000亿元7天的逆回购操作，中标利率为2.55%，与上次持平。 今天没有逆回购期限。

图片来源:中央银行官方网站

本周以来，央行一直在“放水”。 周一( 21日)，央行展开了500亿元的7天逆回购操作，中标利率为2.55%。 周二( 22日)，央行展开2500亿元7天逆回购操作，中标利率为2.55%，央行表示，这是征税期高峰期早、地方国库现金管理失效等因素的影响，银行系统流动性合理充裕。 再加上23日的2000亿元逆回购操作，央行在3个交易日内共进行了5000亿元的“放水”。

进入10月，公开市场在国庆节后的第一个工作日( 10月8日)迎来了2500亿元的逆回购期限，但央行没有对冲。 央行公告称，目前银行系统流动性总量处于较高水平，当天不开展逆回购的当天mlf也未到期。 这是因为实现了网络返回2500亿元。 业内人士表示，从9月中下旬开始，央行加大公开市场操作力度，释放多方流动性以抵消季度干扰因素的影响，节后整个资金面尚有充裕。 因为这个短期不需要进一步释放流动性。

10月15日，央行组合降准中定向降准首次实施落地，当日央行未开展逆回购操作。 央行称，今天( 15日)是对只在省级行政区域内经营的城市商业银行下调存款准备金率1个百分点的首次调整，将长时间释放资金约400亿元。 银行系统流动性总量处于合理的充裕水平。 央行相关人士此前表示，此次方向将释放约1000亿元资金。

但10月16日，央行祭出“大招”，开展mlf操作2000亿元，维持操作利率3.3%，当日无逆回购期限，实现2000亿元流动性网投入。 中信证券首席固收分解师明确指出，10月新作mlf的理由之一是，在目前市场预计mlf利率下降较强的情况下确定lpr报价标准，“为了确定lpr报价标准，mlf在lpr报价前操作将成为常态。”

10月21日，第三轮lpr报价出炉，与上月相比没有变化，一年lpr为4.2%，五年以上lpr为4.85%。 针对此次lpr，中国民生银行首席研究员温彬指出，原因之一是投标挂钩mlf的发行情况，本月央行开展2000亿元mlf，期限为1年，中标利率为3.3%，发行量与上月持平。

很明显，第一有两个原因。 一是前两个lpr报价已经下降了两次，同时有一定的降幅，体现了利率市场化的政策效应。 二是由于目前银行的负债端压力或较大，负债决策资产在负债端价格刚性约束下，在资产端下行空之间也受到约束。

关于四季度货币政策，新时期证券研报认为，2019年四季度央行已经确定货币政策操作思路，重视结构改革，“不涨大水”，密切关注外部环境变化，动态监测物价水平，反复供给金融供给侧结构改革的主线 一是货币政策整体保持力量二是方向宽松三是通过lpr改革，以市场化手段推进无风险利率下行四是加大对中小银行的支持力度五是继续扩大金融对外开放，加强金融服务水平 (中新经纬app )