“今年银行发债规模大增 加大对实体经济支持力度”

一方面可以巩固银行补充资本的力量，提高抵御风险的能力，另一方面有助于提高资本充足率，提高对实体经济的支撑力。 未来中小银行在发行优先股、可持续债务方面有可能得到差异化政策的支持——

最近，在政策的持续支持下，中小商业银行资本补充债券发行加速，临近年末，大型商业银行债券的发行诉求也有所恢复。 最新数据显示，11月商业银行债券发行量和规模明显增加，发行总量维持较高水平。 从发行结构看，11月商业银行共发行21只债券，包括4只持续债务、9只次级资本债务。

日前，台州银行、徽商银行相继在全国银行间债市成功发行了可持续债务。 其中台州银行一期债券发行规模16亿元，是中国境内首次由城商行发行的可持续债务。 据统计，今年大中小银行可持续债务、次级债、可转换债务等的发行规模比往年有较大增长。

银行借款的热情高涨

今年1月，中国银行在银行间市场公开发行400亿元无固定期限资本债券，填补了我国商业银行持续债务市场的空白。

中国银行可持续债务的发行为后续商业银行发行无固定期限资本债券提供了模板，拓宽了商业银行补充其他层次资本工具的渠道。 此后，农业银行、工商银行、浦发银行、华夏银行和民生银行、中信银行等也相继发行了可持续债务，其中农行发行规模最大为1200亿元。

持续债务是指金融机构和非金融公司发行的，不规定到期期，发行人没有偿还本金的义务，投资者可以按面值永久收取利息的债券。 债务人破产时，受益顺序在存款人、普通债权、次级债之后。

“对银行领域的金融机构，特别是中小银行来说，现在的资本补充压力很大。 一方面可以巩固银行补充资本的力量，提高抵御风险的能力，另一方面有助于提高资本充足率，加大对实体经济的支撑力度。 ”。 中国民生银行首席研究员温彬这样说道。

银行补充资本主要有两个渠道:一个是依赖自身利益的内源性资金，另一个是通过ipo和资本补充债券发行等外源渠道。 新网络银行首席研究员、国家金融与快速发展实验室特聘研究员董希淼表示，“我国商业银行长期以来一直依赖以普通股融资为主的外来资本补充方法。 考虑到目前的市场环境，我国相关部门应加大政策支持力度，鼓励商业银行扩大其他一级资本工具和合格二级资本工具，如优先股、可持续债务和可转换债券等，建立资本补充长效机制”。

而且，随着银领域利润增长放缓、计提准备要求增加，内源性资本补充受到限制，实施外源性资本补充显得更为迫切。 “银行发行持续债、优先股等是创新的资本补充工具，有助于增强银行领域服务实体的经济能力，优化银行资本结构。 ”。 彬彬说。

中小银行受到政策的支持

要点“支持中小银行补充资本”“支持当前中小银行多渠道补充资本，优化资本结构，增强服务实体经济和风险防范能力”“加强多渠道商业银行特别是中小银行的资本实力”……于9月底召开的国务院

温彬说，“对中小银行来说，目前的补充资本压力更大，诉求更为迫切。 最近，监管部门出台了一系列政策，鼓励和支持中小银行通过多种渠道补充资本金。 其中包括鼓励符合条件的中小银行上市融资，降低中小银行发行优先股和可持续债务的门槛等”。 他认为，对中小银行来说，这些方法在提高资本实力、增强抗风险能力、增强对实体经济的支撑力等方面发挥了积极的作用。

今年7月，监管部门印发了《商业银行发行优先股补充一级资本指导意见(修订)》，放宽了非上市商业银行(主要以中小银行为主)发行优先股补充其他一级资本的限制。 11月7日，台州银行发债承认50亿元以下可持续债务。 业内人士表示，这释放了监管层支持中小银行补充资本的重大信号。 “从整体上看，作为银行一级资本补充工具，未来中小银行在优先股、可持续债务的发行方面有可能获得差异化政策的支持。 ”。 东方诚首席宏观分解师王青说。

“今年以来，在金融严格监管持续推进的背景下，包括包商银行在内的个别中小银行释放风险成为监管层首要关注的焦点。 另外，以一些农村商业银行为代表，中小银行的资本补充压力较大。 ”。 王青说

明年债务也会持续下去

资本是商业银行吸收损失和防范风险的最终手段。 根据《商业银行资本管理办法(试行)》的规定，商业银行应达到的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为7.5%、8.5%和10.5%，国内系统重要性银行资本要求分别为8.5%、9.5%和11.5%

“我国商业银行其他一级资本占有率明显偏低，城市商业银行和农村商业银行其他一级资本充足率更是大大低于平均水平。 ”。 国家金融快速发展实验室副主任曾表示，目前商业银行补充一级资本的首要途径包括可持续债务和优先股。 由于受债市违约事件增加、信用溢价上升的影响，中小银行主体评级较低，发行可持续债务在审批、市场接受度、定价等方面仍存在一定的门槛和障碍。

展望后市，不少市场人士在接受记者采访时预计，明年银行发行可持续债务、次级资本债务、可转换债务等将接踵而至。 “明年市场整体流动性充裕，市场利率预计将进一步下降，有助于银行降低债务发行价格。 ”。 温彬表示，虽然不同有信用评级的银行利差有一定差异，但总体来说，明年银行债券发行的市场诉求仍然很大。

另外，东方金诚金融业务部分解师尹海程预计，持续债务将从“紧急补血”转为“常态发行”，成为银行资本管理的常规手段。 并提出在上述过程中，应当出台商业银行持续性债务相关法规，从发行条件、发行与审批流程、新闻披露要求等方面进行规定。 并向全国社会保险基金理事会申请批准社会保险基金参与投资，加强与委托人的信息表达，将品种纳入公司年金投资名单，进一步放开保险资金可持续负债的投资条件等，推动多元化投资主体的参与。