“央行下调MLF利率10个基点 专家称降息周期望延续”

2月初下调7天和14天的逆回购操作利率后，中期贷款便利性( mlf )操作利率降至市场预期之内。

2月17日、年2月17日，央行发布公告，受央行逆回购期限等因素影响，合理充裕以维持银行体系流动性，年2月17日人民银行开展2000亿元中期贷款便利( mlf )操作和1000亿元7天逆回购操作。 其中，1年期mlf中标利率为3.15%，比上一期下降10个基点。 2019年11月以来，mlf利率第二次下调。

中国民生银行首席研究员温彬表示，从短期来看，这将有助于提高公司应对疫情影响的能力。 中长期来说，有助于增强市场信心，确保年经济增长目标的实现。 目前金融市场流动性充足，货币市场和债市利率下降，一方面用mlf替代部分到期逆回购，另一方面可以延长资金投入的期限，稳定市场预期。 另一方面，降低利率，为了降低lpr利率，打开空之间。

温彬预计，2月20日新一期lpr利率预估，1年期和5年期以上两品种利率均将下降10BP，分别为4.05%和4.7%。

展望未来，东方金诚首席宏观分解师王青认为，降息周期有望持续，后期mlf仍有下调空之间。 这次疫情对中国宏观经济的影响可以从两个方面理解:首先，这是短期冲击，不改变经济中长期走势，就可以控制影响程度。 这意味着目前稳健灵活的货币政策基调不会大幅放松，将引发“大水漫灌”。 第二，此次疫情将加大年内稳定增长的诉求，货币政策有望延续以往的边际宽松方向，适度加大逆周期调节力度。 据推算，今年是“10年gdp翻番”目标结束的一年，今年gdp增长率必须达到5.7%左右才能实现上述目标。 综合考虑目前国内外的经济运行环境和疫情可能使今年gdp增长率下降0.2~0.3个百分点，我们认为年宏观政策将更加向稳定的增长方向发力，其中货币政策中的降息周期有望持续，未来mlf利率将在30个基点左右。

王青指出，虽然这一降息幅度明显大于2019年5个基点的政策性降息幅度，但与中国历史降息周期和近期联邦储备系统等海外央行降息幅度相比，仍处于温和水平。 在金融监管严格的背景下，国内宏观杠杆率、资产泡沫不会因此而出现失控风险。

温彬表示，下一阶段，货币政策仍将灵活适度，加大逆周期调控力度，通胀涨幅下降，并随降准降息，介于空之间，在流动性合理充裕的情况下，货币政策传导机制更加顺畅